2026年半年度，公司实现营收4.22亿元，同比小幅增长10.35%。扣非净利润3,276.98万元，同比小幅增长11.39%。国芳集团2026年半年度净利润7,113.36万元，业绩同比大幅增长2.14倍。

主营业务构成

产品方面，百货为第一大收入来源，占比73.76%。

投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加10.35%，净利润同比大幅增加2.14倍

2026年半年度，国芳集团营业总收入为4.22亿元，去年同期为3.82亿元，同比小幅增长10.35%，净利润为7,113.36万元，去年同期为2,264.74万元，同比大幅增长2.14倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,409.88万元，去年同期支出983.19万元，同比大幅增长；

但是（1）投资收益本期为4,826.99万元，去年同期为1,052.99万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1,162.92万元，去年同期为-631.57万元，扭亏为盈。

2、非主营业务利润扭亏为盈

国芳集团2026年半年度非主营业务利润为6,103.37万元，去年同期为-140.12万元，扭亏为盈。

本期归母净利润主要来源于金融投资收益

国芳集团2026半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益3,836.38万元,占归母净利润的53.93%。

本期非经常性损益项目概览表：

计入非经常性损益的金融投资收益

在2026年半年度报告中，国芳集团用于金融投资的资产为3.26亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,869.14万元，占净利润7,113.36万元的68.45%。

2026半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

金融投资资产逐年递增，金融投资收益逐年递增

投资甘肃杉杉奥特莱斯购物广场有限公司2亿元，收益897万元

在2026半年度报告中，国芳集团用于对外股权投资的资产为2.27亿元，对外股权投资所产生的收益为807.78万元。

甘肃杉杉奥特莱斯购物广场有限公司

甘肃杉杉奥特莱斯购物广场有限公司业务性质为商品零售业。

从近几年可以明显的看出，甘肃杉杉奥特莱斯购物广场有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2018年末的-0.37%增长至8.74%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续增长，由2022年中的82.81万元增长至2026年中的807.78万元，增长率为875.53%。

行业分析

1、行业发展趋势

国芳集团属于百货零售行业，核心业务涵盖购物中心、超市等线下消费场景。 百货零售行业近三年受消费升级与数字化转型驱动，市场规模稳步回升，2024年行业规模预计达4.2万亿元，未来将加速线上线下融合，智慧零售、会员生态及体验式消费占比提升，下沉市场与高端化并行拓展增量空间。

2、市场地位及占有率

国芳集团为西北区域百货龙头，深耕甘肃市场，2024年区域市占率约15%，全国排名未进入前十，依托自持物业优势巩固本地竞争力，但跨区域扩张能力较弱。

4、经营评分排名

国芳集团在2026年中报经营评分排名为第1314名，在百货零售行业中排名为3名。

2023-2025年半年度公司扣非净利润持续下降，2026年半年度扣非净利润较上期有所增长，主要依赖于减值，净利润多年依赖于投资收益。

2023-2025年半年度公司主营利润持续下降，2026年半年度主营利润3,419.87万元，归因于营收的小幅增长。

国芳集团金融投资最近5年，收益平均占净利润21%左右，金融投资平均占总资产的9%左右，平均投资收益率为4%左右。金融投资金额连续3年上升，金融投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2026年半年度扣非净利润3,276.98万元，由于非经常性损益贡献了3,836.38万元，净利润盈利7,113.36万元。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。