2026年半年度，公司实现营收8,639.11万元，同比小幅下降6.13%。扣非净利润2,875.54万元，同比小幅下降10.79%。百大集团2026年半年度净利润1,137.97万元，业绩同比大幅下降80.32%。本期经营活动产生的现金流净额为1,666.76万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

主营业务构成

公司主要产品包括商品销售业务和其他主营业务两项，其中商品销售业务占比48.78%，其他主营业务占比19.90%。

公允价值变动收益较去年同期大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低6.13%，净利润同比大幅降低80.32%

2026年半年度，百大集团营业总收入为8,639.11万元，去年同期为9,203.33万元，同比小幅下降6.13%，净利润为1,137.97万元，去年同期为5,781.37万元，同比大幅下降80.32%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出574.43万元，去年同期支出3,045.90万元，同比大幅下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为-3,760.45万元，去年同期为-382.97万元，亏损增大；（2）投资收益本期为2,151.21万元，去年同期为3,681.92万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为225.85万元，去年同期为1,316.54万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2、主营业务利润同比下降18.36%

2026年半年度主营业务利润为2,924.65万元，去年同期为3,582.57万元，同比下降18.36%。

虽然销售费用本期为1,194.97万元，同比大幅下降36.81%，不过（1）营业总收入本期为8,639.11万元，同比小幅下降6.13%；（2）毛利率本期为76.02%，同比小幅下降了12.24%，导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润由盈转亏

百大集团2026年半年度非主营业务利润为-1,212.26万元，去年同期为5,244.70万元，由盈转亏。

4、销售费用大幅下降

本期销售费用为1,194.97万元，同比大幅下降36.81%。

销售费用大幅下降的原因是：

虽然渠道费用本期为448.24万元，去年同期为289.13万元，同比大幅增长了55.03%；

但是（1）能源费本期为270.00万元，去年同期为472.87万元，同比大幅下降了42.9%；（2）装修费摊销等本期为20.16万元，去年同期为305.95万元，同比大幅下降了93.41%；

5、净现金流由负转正

2026年半年度，百大集团净现金流为9,810.22万元，去年同期为-4,623.38万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为7.78亿元，同比小幅增长4.13%；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为2,977.28万元，同比大幅下降46.81%。

但是（1）收回投资收到的现金本期为8.52亿元，同比小幅增长12.24%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.22亿元，同比小幅增长6.11%。

金融投资收益减少了归母净利润的收益

百大集团2026半年度的归母净利润为1,137.97万元，而非经常性损益为-1,737.58万元。

本期非经常性损益项目概览表：

计入非经常性损益的金融投资收益

在2026年半年度报告中，百大集团用于金融投资的资产为12.28亿元，占总资产的49.75%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,992.18万元，是净利润1,137.97万元的-2.63倍。

2026半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

金融投资收益同比由盈转亏

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了3,960.56万元，变化率为-408.99%。

对外股权投资资产逐年递增

在2026半年度报告中，百大集团用于对外股权投资的资产为5.93亿元，占总资产的24.02%，对外股权投资所产生的收益为400.97万元，占净利润1,137.97万元的35.24%。

1、杭州百大置业有限公司

杭州百大置业有限公司业务性质为房产开发。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

2、杭州源聚丰创业投资合伙企业（有限合伙）

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

3、对外股权投资资产逐年递增

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2022年中的5.34亿元增长至2026年中的5.93亿元，增长率为11.12%。

公司在回报股东方面堪称积极

公司1994年上市以来，公司坚持24年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红10.29亿元，超过累计募资8.07亿元。

行业分析

1、行业发展趋势

百大集团属于百货零售行业，主营商品零售及商业物业运营业务。近三年受消费升级和数字化转型驱动，百货零售行业呈现线上线下融合趋势，2024年行业规模达4.8万亿元，同比增速回升至5.3%。未来五年预计复合增长率约4.5%，其中体验式购物中心和精品买手店将成为增长主力，行业集中度持续提升，区域性龙头通过并购整合加速全国化布局。

2、市场地位及占有率

百大集团位列中国百货零售企业50强第38位，核心区域杭州市场占有率约12%，在浙江省内拥有6家主力门店，2024年自营商品销售额突破19亿元，但全国市场渗透率不足1%。

4、经营评分排名

百大集团在2026年中报经营评分排名为第2028名，在百货零售行业中排名为7名。

公司盈利能力较差，近9年半年度公司扣非净利润持续下降，2026年半年度扣非净利润较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2026年半年度主营利润2,924.65万元，较去年同期有所下降。

2026年半年度扣非净利润2,875.54万元，非经常性损益亏损了1,737.58万元，净利润盈利1,137.97万元。