2026年一季度，公司实现营收14.08亿元，同比小幅增长7.62%。扣非净利润1.56亿元，同比小幅增长9.59%。华电辽能2026年第一季度净利润2.21亿元，业绩同比小幅增长7.76%。

营业收入情况

2025年公司的主营业务为电力行业，其中电力销售为第一大收入来源，占比79.57%。

1、电力销售

2022年-2025年电力销售营收呈大幅下降趋势，从2022年的59.98亿元，大幅下降到2025年的34.63亿元。2021年-2025年电力销售毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-13.22%，大幅增长到了2025年的26.63%。

2、热力销售

2025年热力销售营收8.20亿元，同比去年的8.18亿元基本持平。2022年-2025年热力销售毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-63.9%，大幅增长到了2025年的-4.85%。

主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长7.76%

本期净利润为2.21亿元，去年同期2.05亿元，同比小幅增长7.76%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为-1,543.78万元，去年同期为1,581.64万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出3,907.65万元，去年同期支出1,132.15万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为3.08亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长36.87%

2026年一季度主营业务利润为3.08亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅增长36.87%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.08亿元，同比小幅增长7.62%；（2）毛利率本期为29.37%，同比小幅增长了3.45%。

3、净现金流由负转正

2026年一季度，华电辽能净现金流为1.17亿元，去年同期为-1,232.96万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为23.83亿元，同比增长16.58%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.14亿元，同比大幅增长83.60%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为25.48亿元，同比增长17.18%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为12.62亿元，同比增长22.55%。

公司回报股东能力明显不足

公司从2000年上市以来，累计分红仅3.28亿元，但从市场上融资36.83亿元，且在2017年以后再也不分红。

行业分析

1、行业发展趋势

华电辽能属于电力行业，核心业务涵盖火力发电、风力发电及热力供应。 电力行业近三年加速向绿色能源转型，风光电装机规模年均增长超15%，火电受政策限制增速放缓。2025年风光电市场空间预计突破1.2万亿元，火电占比持续下降至55%。行业集中度提升，头部企业加速整合新能源资产，储能及智能电网成为新增长点。

2、市场地位及占有率

华电辽能在辽宁省内电力供应市场占据区域龙头地位，风光电业务占营收比重提升至18%，但全国市场占有率不足2%，属中等规模企业，火电业务受煤价波动及政策影响较大。

4、经营评分排名

华电辽能在2026年一季报经营评分排名为第1901名，在火电行业中排名为16名。

估值数据

近五年PE-TTM（截止至2026年07月17日）

可以看到，华电辽能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2026年07月17日，华电辽能的PE-TTM是465.60，而火力发电行业的PE-TTM是12.26，华电辽能的PE-TTM远高于火力发电行业的PE-TTM。