2026年半年度，公司实现营收240.88亿元，同比大幅增长136.26%。扣非净利润100.47亿元，同比大幅增长310.96倍。江波龙2026年半年度净利润107.18亿元，业绩同比大幅增长260.09倍。本期经营活动产生的现金流净额为-31.51亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

存储产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

主营产品为存储产品及相关。

2、存储产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2026年半年度公司营收240.88亿元，与去年同期的101.96亿元相比，大幅增长了136.26%，主要是因为存储产品本期营收239.77亿元，去年同期为101.54亿元，同比大幅增长了136.13%。

主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加136.26%，净利润同比增加260.09倍

2026年半年度，江波龙营业总收入为240.88亿元，去年同期为101.96亿元，同比大幅增长136.26%，净利润为107.18亿元，去年同期为4,104.91万元，同比大幅增长260.09倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出20.12亿元，去年同期支出1,564.46万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为117.95亿元，去年同期为1.14亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长102.33倍

2026年半年度主营业务利润为117.95亿元，去年同期为1.14亿元，同比大幅增长102.33倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为240.88亿元，同比大幅增长136.26%；（2）毛利率本期为58.90%，同比大幅增长了45.94%。

1）财务费用大幅增长

本期财务费用为4.38亿元，同比大幅增长近5倍。归因于本期汇兑损失为2.65亿元，去年同期汇兑收益为4,544.87万元；

2）研发费用大幅增长

本期研发费用为8.51亿元，同比大幅增长91.02%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）薪酬及福利本期为5.20亿元，去年同期为2.93亿元，同比大幅增长了77.39%。

（2）研发材料费本期为1.19亿元，去年同期为3,532.06万元，同比大幅增长了近2倍。

3）销售费用大幅增长

本期销售费用为6.11亿元，同比大幅增长47.17%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）薪酬及福利本期为3.22亿元，去年同期为1.87亿元，同比大幅增长了71.77%。

（2）销售佣金本期为6,081.59万元，去年同期为3,209.09万元，同比大幅增长了89.51%。

4）管理费用大幅增长

本期管理费用为4.36亿元，同比大幅增长67.49%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）薪酬及福利本期为2.93亿元，去年同期为1.51亿元，同比大幅增长了93.58%。

（2）股份支付本期为3,496.90万元，去年同期为126.63万元，同比大幅增长了近27倍。

4、净现金流同比大幅增长8.05倍

2026年半年度，江波龙净现金流为16.47亿元，去年同期为1.82亿元，同比大幅增长8.05倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为244.69亿元，同比大幅增长191.50%；

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为233.52亿元，同比大幅增长135.15%；（2）取得借款收到的现金本期为95.59亿元，同比大幅增长2.14倍。

应收账款周转率大幅增长

2026半年度，企业应收账款合计43.58亿元，占总资产的10.16%，相较于去年同期的22.63亿元大幅增长92.62%。

本期，企业应收账款周转率为7.54。在2025年半年度到2026年半年度，企业应收账款周转率从5.28大幅增长到了7.54，平均回款时间从34天减少到了23天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

存货周转率持续上升

2026年半年度，企业存货周转率为1.29，在2023年半年度到2026年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从187天减少到了139天，企业存货周转能力提升，2026年半年度江波龙存货余额合计257.77亿元，占总资产的60.35%，同比去年的80.76亿元大幅增长219.18%。

行业分析

1、行业发展趋势

江波龙属于半导体存储芯片行业，专注于存储产品研发、设计与销售。 全球存储芯片行业近三年受数字化转型及AI算力需求驱动，市场规模持续扩张，2024年全球存储市场规模达1800亿美元，年复合增速超15%。未来随着智能汽车、边缘计算等场景渗透，企业级存储需求将主导增长，预计2025年企业级存储占比提升至35%以上，行业向高密度、低功耗技术迭代。

2、市场地位及占有率

江波龙在国内存储芯片市场位列前三，2024年营收174.6亿元，市场份额约12%，其嵌入式存储产品在消费电子领域覆盖率超30%，企业级存储业务随AI服务器需求增长迅速突破，已进入华为、浪潮等头部供应链。

4、经营评分排名

江波龙在2026年中报经营评分排名为第12名，在磁盘存储行业中排名为1名。

5、全球排名

截止到2025年9月24日，江波龙近十二个月的滚动营收为175亿元，在磁盘存储行业中，江波龙的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。

公司盈利能力优秀，2026年半年度净利润107.18亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步大幅增长，2026年半年度主营利润117.95亿元，较去年同期大幅增长。

估值数据

近五年PE-TTM（截止至2026年07月24日）

可以看到，江波龙近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2026年07月24日，江波龙的PE-TTM是32.10，而数字芯片设计行业的PE-TTM是99.40，江波龙的PE-TTM远低于数字芯片设计行业的PE-TTM。