2026年一季度，公司实现营收70.07亿元，同比大幅增长106.59%。扣非净利润9.16亿元，同比大幅增长3.50倍。中钨高新2026年第一季度净利润9.90亿元，业绩同比大幅增长3.14倍。本期经营活动产生的现金流净额为-21.36亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

营业收入情况

2025年公司的主营业务为有色金属采掘及加工，主营产品为硬质合金及钨产品。

净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加106.59%，净利润同比增加3.14倍

2026年一季度，中钨高新营业总收入为70.07亿元，去年同期为33.92亿元，同比大幅增长106.59%，净利润为9.90亿元，去年同期为2.39亿元，同比大幅增长3.14倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1.90亿元，去年同期损失1,352.31万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为12.78亿元，去年同期为2.63亿元，同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长3.86倍

2026年一季度主营业务利润为12.78亿元，去年同期为2.63亿元，同比大幅增长3.86倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为70.07亿元，同比大幅增长106.59%；（2）毛利率本期为30.45%，同比大幅增长了9.82%。

公司回报股东能力明显不足

公司从1995年上市以来，累计分红仅10.22亿元，但从市场上融资95.18亿元。

行业分析

1、行业发展趋势

中钨高新属于硬质合金及钨制品制造行业。 近三年，中国硬质合金及钨制品行业受高端制造业升级、新能源及半导体领域需求增长驱动，市场规模年均增速超8%。2024年全球钨资源供给集中度提升，国内政策推动产业链高端化，硬质合金数控刀具、光伏用钨丝等细分领域加速国产替代，预计2025年行业规模突破500亿元，未来三年复合增长率约10%，技术壁垒高、高附加值产品占比将持续扩大。

2、市场地位及占有率

中钨高新为国内硬质合金行业龙头企业，主导硬质合金切削刀具、矿山工具等细分市场，2025年硬质合金整体市占率约18%，位列国内第一；其中数控刀具市占率超12%，光伏钨丝细分领域产能占全球30%以上，高端产品技术指标达到国际先进水平。

4、经营评分排名

中钨高新在2026年一季报经营评分排名为第305名，在钨行业中排名为3名。

5、全球排名

截止到2025年9月24日，中钨高新近十二个月的滚动营收为147亿元，在钨行业中，中钨高新的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。

估值数据

近五年PE-TTM（截止至2026年07月17日）

可以看到，中钨高新近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2026年07月17日，中钨高新的PE-TTM是65.52，而钨行业的PE-TTM是42.85，中钨高新的PE-TTM相比钨行业的PE-TTM较高。