2026年一季度，公司实现营收1.79亿元，同比大幅增长82.79%。扣非净利润5,852.13万元，扭亏为盈。招金黄金2026年第一季度净利润1.97亿元，业绩同比大幅增长119.94倍。本期经营活动产生的现金流净额为1,232.12万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

营业收入情况

2025年公司的主营业务为矿业，主营产品为黄金产品销售。

1、黄金产品销售

2022年-2025年黄金产品销售营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.41亿元，大幅增长到2025年的5.22亿元。2023年-2025年黄金产品销售毛利率呈大幅增长趋势，从2023年的-8.99%，大幅增长到了2025年的40.28%。

2025年，该产品名称由“黄金销售”变更为“黄金产品销售”。

净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加82.79%，净利润同比增加119.94倍

2026年一季度，招金黄金营业总收入为1.79亿元，去年同期为9,786.17万元，同比大幅增长82.79%，净利润为1.97亿元，去年同期为162.77万元，同比大幅增长119.94倍。

净利润同比大幅增长的原因是（1）投资收益本期为1.36亿元，去年同期为0.00元；（2）主营业务利润本期为6,961.31万元，去年同期为-576.57万元，扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

2026年一季度主营业务利润为6,961.31万元，去年同期为-576.57万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.79亿元，同比大幅增长82.79%；（2）毛利率本期为56.05%，同比大幅增长了33.76%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

招金黄金2026年一季度非主营业务利润为1.34亿元，去年同期为739.34万元，同比大幅增长。

公司回报股东能力明显不足

公司从1992年上市以来，累计分红仅7,768.45万元，但从市场上融资19.79亿元，且在2014年以后再也不分红。

行业分析

1、行业发展趋势

*ST中润主营业务聚焦于矿产资源开发及加工，属于煤炭开采与洗选行业。 煤炭开采行业近三年受能源结构调整影响，市场空间承压，但2024年以来稳产保供政策支撑需求，短期市场韧性显现。未来行业将向清洁高效利用转型，智能化开采技术加速渗透，预计2030年智能化煤矿产能占比超50%，洗选加工、煤化工衍生品等细分领域增长潜力显著。

2、市场地位及占有率

*ST中润在煤炭开采领域规模偏小，2024年原煤产量约280万吨，占国内总产量比重不足0.1%，区域市场集中于西北地区，洗选业务营收占比约35%，尚未形成全国性竞争优势。

4、经营评分排名

招金黄金在2026年一季报经营评分排名为第59名，在黄金行业中排名为5名。

估值数据

近五年PE-TTM（截止至2026年07月17日）

可以看到，中润资源近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2026年07月17日，中润资源的PE-TTM是30.18，而黄金行业的PE-TTM是17.94，中润资源的PE-TTM相比黄金行业的PE-TTM较高。